QE2催生股市泡沫繁荣QE3以泡沫对抗衰退

QE2催生股市泡沫繁荣 QE3以泡沫对抗衰退

伯南克一纸QE3，“不限时不封顶的资产购买”犹如惊涛骇浪，激活了全球市场。　　美股、黄金、石油齐刷刷向上，让惨淡混迹于A股的投资者眼睛绿了——是速速挪仓追高，还是继续等待或许有的迟来反弹？　　本期招财猫邀请到了交通银行个人金融业务部总经理陶文和本报金融市场观察员唐学鹏，回答投资者来信提问。　　美联储推了QE3，上周境外股市普涨，黄金、原油也涨得厉害，这会是阶段性还是中长期的利好？有什么海外投资机会推荐么？　　最近私人银行的客户经理给我推荐基础设施类信托比较多，如投资保障房、铁路周边、地方政府建设项目之类。地方政府的债务问题，这会不会给产品带来风险？如何选呢？　　陶文(交行个人金融业务部总经理)　　QE3的本质就是通过扩大货币供应来刺激经济增长。短期内会直接对资本市场和各类商品资产交易市场产生积极影响，这也是最近黄金、原油表现抢眼的现实原因，是市场对全球通胀预期的反应。　　但这是阶段性还是中长期利好，取决于经济整体走势。就目前经济前景来看，不确定因素还有很多，全球经济难以在一段时间内全面复苏，因此是否中长期利好还存在较大的不确定，但目前的格局可能会在一段时期内维持。　　目前背景下，投资机会中伴随着较大风险，尤其在国际贸易和国际投资方面不可避免会带有非经济因素的干扰，因此我建议海外投资需慎重。　　对于信托产品，我建议详细了解产品的投资项目，弄清产品结构设计。也要考察发行机构的信用，相对而言，信用高的信托机构，对项目的把控和产品设计的完善性方面相对较强。　　我们其实也在关注这些项目总体风险，但并不是说保障房、地方政府建设项目风险就高，因为基础设施类信托产品背后往往有政府的信用担保。因此，考量这些项目需要综合多方面因素，如项目本身的收益性、融资模式、项目还款来源、项目抵押物的情况、地方政府的信用、财政资金是否充裕等都会直接影响到产品风险，你要具体问题具体分析。基于此，建议你慎重选择，在充分了解基础上再作投资决策。　　唐学鹏(本报金融市场观察员)　　美联储的QE3是买MBS，就是按揭支持债券，意思是想撬动美国房地产市场。现在其实美国经济还不错，尽管数字上比较温吞。请想一想，失业率从9.8%下降到了8%，实体经济非常好，美国道琼斯指数涨得那么厉害，主要依靠的就是苹果、微软、辉瑞等实业公司。唯有房地产市场，老跌跌不休，伯南克嘴上说“失业率下降不快”，谁都知道他的把戏，QE1护盘了金融黑洞、QE2压制了长期利率催生了股市泡沫繁荣、QE3无非是想抬升房地产泡沫，实现其伟大的“泡沫对抗衰退”的计划。　　QE3是个不封顶的购买，如果它能推动美国经济稳定上行，那么黄金没戏。但如果外围经济，如新兴市场经济很糟糕——要知道美国实业公司都是跨国公司，利润是全球性分布的，迟早要“反射”回美国自己身上，美国也没辙，这时候原油会跌。所以，原油和黄金已经有了大的“分野”。　　基础设施类信托是现在最火的信托，因为中央政府鼓励基建，这就是所谓“跟着政策走的信托”。说实话，现在谁都跟着政策走。　　地方政府债务一直是隐形的，平台贷也并没有完全梳理清晰，尽管很多人觉得地方债务不会爆，因为最终会中央托着，但是谁知道呢？未来谁也说不清，既然如此，你干嘛一定要筛选个什么去投呢？放手吧，让你的钱就趴在户头上休息休息，它很累了。

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