三种思路布局下一轮打新盛宴

三种思路布局下一轮打新盛宴

借道基金打新，成为了春节前个人投资者打新的第二战场。　　马年初始，硝烟滚滚的新股战场迎来暂时的寂静，在IPO“空档期”，打新基民又该如何备战下一阶段的新股大战？　　12%年化收益率不是梦　　“12%的年化收益率”，在去年IPO重启之前，一些打新基金提出的这一收益率预期吸引了不少投资者的目光，一些以“打新”为卖点的基金也在IPO重启前后迎来一波申购热潮，国泰民益灵活配置(原名“国泰淘新”)在发行一周的时间首募规模就达到15亿元。　　有业内人士则猜测，在此轮新股发行当中独中7元的“打新王”国联安安心成长的规模则在短短一个多月内从去年四季度末的7.43亿元膨胀至30亿元。　　“目前看来，专职打新的基金收益率基本符合预期。”一位第三方基金销售公司的负责人对《第一财经日报》记者说，预计全年要实现12%的收益率并不难。　　研究员白岩则指出，3月中下旬将启动新一波30多家新股的上市潮，预计今年全年大概有300只股票上市，以第一轮基金打新表现来看，专职打新基金全年收益应该会比较不错。　　统计数据显示，在今年首轮IPO盛宴中，共有198只基金获配新股，累计获配362次，已获配总金额高达52.45亿元。有89只基金共获配2只或2只以上新股，其中就有29只偏股混合型基金以及2只灵活配置型基金。　　记者统计发现，自1月21日新股上市至2月19日期间，这89只打中2只或以上的基金的平均收益率达到10%，其中被认为“专职打新”基金当中，国泰民益灵活配置期间收益率为1.80%，景顺长城策略精选为2.85%，国联安安心成长为4.95%，即使是收益相对较低的国泰民益当前年化收益率也已经超过12%。　　“对参与打新基金的收益率应该区别看待。”白岩对记者说，不同基金对“打新”的态度各不一样，对于某些股票型基金而言，“打新”的目的纯属收益增强，这类基金近期表现较好的原因除了“打新”的贡献之外，更多是因为二级市场近期表现不错，投资者在看到高收益的同时，也要注意其风险因素，一旦二级市场走弱，这类基金业绩波动也会很大。而对于一些“专职打新”的基金而言，其参与二级市场的意愿不强，除了新股申购之外，主要是进行逆回购等操作，发生亏损的可能性很小，符合低风险产品特征，但收益也不会太高。　　上述第三方基金销售公司的负责人也对记者表示，以“打新”为卖点的基金基本不会从二级市场买股票，净值下行风险能够得到较好控制。　　IPO“空档期”，打新基金在做什么？　　春节之后到3月中下旬之前，IPO市场迎来一段不长不短的“空档期”，对借道基金打新的投资者而言，这段期间是将资金赎回还是继续埋伏呢？　　首先，让我们来看看“空档期”打新基金都在做些什么？　　春节之后IPO进入空档期，国泰民益以及国联安安心成长等基金在其持有的新股上市之后，其净值仍然维持平稳缓慢上涨的走势。　　对此，有基金人士表示，从这些打新基金的净值走势上看，其可能仍然持有部分新股。另外，据记者了解，国泰民益除了新股申购之外，也会参与上市公司定向增发以及一些固定收益投资，但并没有从二级市场买入股票。　　“在这段空档期，专职打新基金的净值走势基本符合低风险产品的特征。”白岩指出，部分投资者看到同期二级市场的火爆可能会心生退意，但是对于参与打新的投资者而言，应该首先认清楚自己这部分资金的风险收益特征，不要盲目转换产品。　　白岩建议道，对于借道基金打新的投资者而言，首先应该回溯上一阶段该基金打新的效果。如果认为手中的打新基金在上一阶段打新的报价能力以及现阶段风险管理能力还不错，并且持有的基金已经采取了限购政策，那么在这段空档期则可以保持不动，否则赎回之后可能就会因限购政策导致再度进场有难度。　　而对于套利资金或者所持有的基金并非纯粹以打新为目的的投资者而言，有基金人士则表示，如果短期已经达到收益目的且担心净值回撤风险的话，在空档期可以选择获利退出，等待下一波打新盛宴的到来。　　那么，经历了首轮热身赛之后，打新基民又应该如何备战下一波打新盛宴？　　第一，对此，白岩指出，投资者应该首选打新意愿强的基金。　　混合型基金不受股票型、债券型基金的仓位限制，资产配置比例更为自由。其中，又以灵活配置型基金和偏股混合型基金较为突出，可将大部分资产用于打新，部分基金理论上能将最多95%的资产用于打新，可谓是基金中的“打新利器”。　　白岩表示，其中打新意愿强的基金更成为专职打新基金的可能性则会更大。比如，意图打新的基金往往会在打新开始前降低仓位，以便有更多资产用于打新，其净值波动程度也随着仓位降低而趋缓。以1月打中新股最多的基金国联安安心成长为例，其净值自2013年12月26日至2014年1月10日一直未变，其腾挪仓位备战打新的意图非常明显。　　第二，上一波打新过程中打中新股较多的基金报价能力较强。《新规》中要求，网下报价将剔除最高部分，且剔除比例占总量不应低于10%，这无疑提高了网下申购报价的难度。而打中新股较多的基金，不仅说明参与打新的倾向较强，更证明其报价的能力较强，更容易打中新股。　　第三，白岩指出，在空档期投资者还可以适当考虑打新效果好的基金公司近期新发的基金。“之前打新表现较好的基金大都已经开始限购或者基金规模迅速扩大，这样一来其打新收益也被稀释，收益会受到影响。”白岩说，在这个时候，如果基金公司打新效果好，那么其现阶段推出的灵活配置型或者偏股型混合基金可能会成为该基金公司下阶段参与打新的“重点武器”。　　统计显示，从基金公司看，参与获配新股数成功最多的6家基金公司兴业全球基金、诺安、景顺长城、中邮、易方达、国联安分别获配数量为6412万股、1931万股、1883万股、1724万股、1513万股、1321万股。

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